蚌埠新闻网：根据记者真白希實获🍤取到的最新动态，不卡的日韩欧👏美中文在钱将于2025年08月29日在蚌埠新闻网🧥举行隆重的开幕👥仪式。电影摄影技术分享

　　中国🥦新闻周刊记者：王诗涵

　　发于2025.7.21总第1196期《中国新闻周刊》杂志

　　6月23日早上9点，周鹏被手😉机消息提示震醒，无数点🚊赞和评论涌入他的社交媒👬体账号。

　　前一晚睡前，他在抖音账号“鲤鱼与鱼Ai”发布了一则“动物跳水”主题的AI生成视频，让长颈鹿、猪、柯基依次在奥林🅱匹克赛🚄场完成了一套标准的跳🕠水动作。

　　“AI视频爆款的机会🍢让我捡到了一次。”周鹏没料到会有🔹这样的传播效果。他告诉《中国新闻周刊》，这条视频🖊让他在圈内有了名气，接到🧠了更多商业订单。他现在承接的商🚭单每单成本为一两千元，制作周期平均7—10天，若不计人工成本，回报率可达10倍。

　　创作者赚钱，离不🐡开模型能力的进步。6月18日，总部位于上海的MiniMax(稀宇极智)发布新一代视😟频生成模型海螺02(Hailuo 02)。周鹏表示，海螺02更新之前，跳水所需的大幅🧡度、复杂且流畅的运动表📵现在业内还无法🏡被实现。平台的商⏰业化造血能力也初🐁步得到验证。MiniMax全球业务总🔰经理盛静远(Linda Sheng)告诉《中国新闻周刊》：“新模型发布以来，无论是C端订阅还是B端商业合作，海螺AI的收入都实🍷现量级增长。”

　　AI视频生🔊成初创企业爱诗科技也对《中国新闻周刊》表示，公司业务已🏧实现正向现金流，当前的订阅收入已🔹能覆盖公司😇绝大部分成本费用。6月，快手宣布旗下AI视频生成🏿平台可灵AI(Kling AI)在4月、5月的月度付🌪费金额均超过1亿元人民币。

　　此前，AI视频生成面临“烧钱没有意义”的质疑，仅一年多后，这条赛道摇身一🥊变，成为AI行业的“印钞机”。

　　爆款视频背后

　　今年春节过后，周鹏开🈸始兼职从事AI视频创作，在6月决定全职投入。

　　身为“超级创作者”，他需🏼要熟悉所有AI视频🚼生成平台的功能，日常花费大量时👮间测试，为每个镜头挑🔀选最优生成模型。“不能盲信某🕝个模型，各家厂商的模型🎨能力往往交替领先。”

　　海螺02发布后，周鹏看到了“动物跳水”这一Agent模板，上🈲传动物图片即可生成视频，他决定上手一试。为了让内容更🎲加有趣，他又录制了体😺育解说配音，并用AI替换音色。这支时长18秒的视频制作耗时约2小时，迄今获得超6万点赞、21万转发。

　　接下来几天，全网的“流量捕手”迅速加入，社交媒体上出现了🏘各种🎋动物完成自由体操、花样滑冰、跳高等项🤴目的视频。抖音话题“萌宠运动会”共有5.4亿次播放，超9000人投稿视频。周鹏😔也继续创作了举重、吊环两个新的动物💄运动模板。

　　有趣的是，萌宠统一了海🖨内外网友的审美。海外最🌏火的视频由Instagram博主“pablo.prompt”在6月20日制作发布，不同花色🚼的猫依次完成📆了三周半的跳水动作。每只猫都显示🖲出不同的性格和身形特征，有的神态慵懒、缓慢踱步，有的疾速起跑、轻盈跳跃。迄今，该视频获得超2.5亿次播放、996万次点赞。

　　由于和👄海外创作者保持着紧密的联🤴系，在海螺02上线的前一天，盛静远就在🍋工作群预测，“猫猫跳水”可能会火。她表示，创作者们都😳想实现这一提示词(prompt)效果，一直没😌有模型能特别理想地实现，大家都💠会积极尝试新模型。

　　“以前，AI生成视频🛺可能更追求如何接近真实。现在，大家发现用AI搞抽象，生成有美🎓感的虚构内🌏容也很有意思，形成了一👳个新的创作门类。”盛静远说。

　　类似的爆🔬款视频还有毛绒地标、切玻璃水果等。“AI视频的🐾复制门槛很低，能抓人眼球的始终是大😨家没见过的东西，还是依赖于各🙉大平台频繁的模型🦇更新。”周鹏感叹。

　　盛静远表示，在AI时代，用户留存的📪关键不在于烧钱投放，而是底层模型🍗的技术领先性。平台的影响力也📀从不由爆点或模😉板驱动，而是在🌧于模型能力能否😕解决某一类问题。

　　她解释，物理表现差一🍩直是AI视频生成模型存在的普遍🦐问题，海螺02对此💃进行针对性优化，实现了高难度、写实的物理动作🤕效果。“在新模型的阶段性优势下，全球性传播主🐳要依靠用户的口耳相传，相比于技术投🎳入，其成本几乎可🚹以忽略不计。”

　　区别于海螺AI、可灵AI等主要服务于专业🚪视🗓频制作者的产品，爱诗科技在海外🏚发行的PixVerse移动端应💞用面向更广泛的C端用户，在打造🎫爆款视频方面有另一种思路。去年10月，PixVerse V3上线后，契合万圣节🎣热点推出“毒液变身”特效模板，相关视频在🤛全球社交媒体被播放👱超10亿次，其中有超百🚌万名中国用户参与。

　　上述效果也🌔依赖更好的模型、更快的生成速度。爱诗科技表示，PixVerse目前的生成速度在5—10s。复盘爆款的诞生，爱诗科技CEO王长虎表示，关键在于🔇降低创作门槛，“用🎎户只需上传一张照片，选择一个模板🍆即可，不需要输入提示词，每个人都能做到”。同时，通🛠过技术进步将生成视频的“抽卡”成功率提🚌升至接近100%，才能让普通🤠用户都玩起来，即便是首次😁体验也会愿意分享。

　　从玩具😷到生产力

　　今年4月，AI短剧导演杨铮👜发布了自己独立🌚制作的悬疑类AI短剧《白咒》，他的🤰作品在一项比赛中胜出，并被选中上线🐴优酷平台，全6集，每集不到2分钟。

　　“当时，AI视频生成🐫模型无法满足动作片的需要，很多打斗动作生成💼不出来。剧情片需要大🥑量对口型，技术也并不成熟。”他告诉《中国新闻周刊》，三维特效是AI视频生成的优势，科幻和悬疑片😬与之更适配。

　　杨铮一😩个人揽下了全剧组的活，主要🍮使用语言大模型Claude 3.7打磨剧本、海螺01生成画面，制作总耗时约25天，投入成本约1000元。他表示，成本均来自AI生成视频平台，以及其他配音、音👯乐和剪辑软件的包月会员费。

　　2个月后，杨🈸铮已和某头部视💑频平台签约了漫画改编短💜剧的项目，也正推进古装类、出海类AI短剧的样片制作，并计划扩大🔩工作室的规模。“对于AI短剧，行业都在试水🐳阶段，来洽🌾谈合作的多是初创企业或公🥙司新成立的AIGC部门。听说有机会，大家都想找到入🚑局点，但态度也很🦋谨慎。”

　　模型能力竞速，将会🍹支持越来越多像杨铮这样的创🧒作者，也使各🙎家模型厂商的商业化能力实现突破🏇。

　　在6月7日的智源大会·多模态论坛上，字节跳动Seed图像&视频生成负责人黄伟林表示，效率、留存、收入👵是目前观察技术商业化进程🎮的关键指标。

　　据他分享，过去一年，用户生成100张图的下🙈载率从十几个百分点提🚗升至60%以上；各类AI应用的30天用户留存数据从十几😈个🌽百分点提升至40%左右。在AI视频生成赛道，头部产品的ARR(年化经常性收入)预计在今年达到1亿美元，明年可能😣增长至5亿—10亿美元。“今年下半年🗜或明年将是🔍视频生成商业化的关键期。”他判断。

　　留在🚻牌桌上的玩家深有体会。“新模型发布以👁来，海螺AI的用户留存、活跃度、付费率🏈表现都很好。C端、B端在海内外的收🦈入都实现量级增长。”盛静远说，目前，公司多模态模型的🎦商业化能力都表现较🌛好。其中，处于技术高👰速迭代期的视频模⭐型“冲劲非常大”，模型在每阶💞段的技术领先性决定了🕳收入增长。

　　目前，海螺AI的C端订阅付费🧚占比更高，平台的创🏅作者已覆盖全球上😬百个国家。“欧美、日韩地区的商业化💹进展较好，印度、东南亚国家、巴西等人口🏼大国的用户规🕹模也更多。”盛静远介绍，至于B端，海螺在国内的合作🐨伙伴多为使用AI意愿较高的⛑互联网中型厂商，在海外的客户则涵🌆盖传统企🏿业和科技企业。例如，7月5日，MiniMax与全球😩知名广告营销公司S4 Capital/Monks摩课士宣布战🍮略合作，该公司也已经在🍁上海成立了AI工作室。

　　爱诗科技的PixVerse平台目前在175个国😢家和地区积累了超6000万用户。爱诗科技表示，公司已在💄全球绝大🥌部分主要市场都验证了产品逻👾辑。今年6月，国内版应用“拍我AI”正式推出，面向国内B端用户的开放🤮平台也已同步上线。

　　谈❕及实现正向现金流，爱诗科技对《中国新闻周刊》表示，关键还是在于抓住🎄用户刚需，为“零门槛⛏做出爆款视频”买单。“中国🖋团队能率先跑通商业化，得益于过往互联💢网时代所积累下的🥉视觉技术人才，团队😏也更懂短视频生态的痒点。”

　　AI视频的下游应用🍦方向包括影视创作、商业广告、电商营销、城市文旅、动画教育、游戏娱乐等。如今，各行业都⛄显示出更多变现机会，也吸引越来越🎠多的🍄创作者开始把“玩具”变成生产力💮工具。

　　据国际调研机构Fortune Business Insights数据，2024年，AI视频生成的全球💫规模约6.2亿美金，预计在2032年达到25.6亿美金，2025—2032年间的复合增速为20%。

　　“刀尖上求生存”

　　在AI时代，用户的🐭忠诚度很低已成为行业共识。最近一年，海内🤪外头部模型厂家的技术互🤵相竞逐，交替领先，创作者也不断更新方法论。

　　周鹏对此很🧑有感触。上半年，他更多使用可灵AI，以及⏺字节跳动旗下的即梦AI，“在实测中，可灵AI的一个突🚡出优点是能输出1080p、30帧/秒的高清流畅视🕊频，3D现实运动能力⏩较强。即梦AI和生数科技旗下的Vidu AI在动画方面比较强”。他表示，海螺02现在补全了动作特效、物理反馈的能力，又成为🌐他制片的主要平台。

　　据他评价，行业有几次“拉高天花板”的模型更新：去年12月，可灵AI 1.6上线；今年5月，即梦AI 3.0发布；6月，海螺02上线。

　　7月初，谷歌旗下的Veo3模型宣布更新，表示👩只需一张图即可生成音频+视频片段，角色一致性再提升。最近，用户的关注点迅速转向了Veo3擅长的科幻、奇异类视频。

　　当前，海内外团队的🦁模型能力各具优势。据国际权威测评榜单Artificial Analysis的视频生成竞技榜单，最新结果显示，模型进入文生视频🈂榜单的公司，其总部有7家在中国，6家在美国，1家在英国；模型进入🕓图生视频榜单的公司，其总部有6家在中国，5家在美国，1家在以色列。字节跳动、MiniMax、快手、阿里巴巴、腾讯、阶跃星辰、智谱、智象未🗽来等公司均在列。

　　“现在，获得高关注、好口碑的模型，都必须具有🌂明显特色，或是能在某个🐼领域做到第一，或是做到‘人无我有’。如果做一个中庸🚍的模型，无论是在开🔜源社区还是在商业化路径上👢，都很难显示优势。”盛静远坦言。

　　除了模型能力，产业规模还受到价格驱动♟。据国元证券研🐲报，目前国内外主🎬流模型的API(应用程序编程接🐇口)单秒价格在0.2—1元/秒，对比🧥影视级制作的成本🍎替代优势显著。

　　头部玩😈家也还在“卷”价格。6月，MiniMax推出NCR创新模型架构，使海螺02在模型参数量、训练参数量分🦏别达到上一代产品3倍和4倍的前提下，仍然成本可控，且各个视频版本🔄下的官方价格都低于同行。

　　全球竞争再趋白🙇热化，玩家们想👠继续留在牌桌上，依然不容易。“AI是一场拉锯战，也是贴身肉搏，无论大🚙小公司都要一分一分咬住机会，这就是我们目前的📷状态。在这样的环境下，我们也更容易判断公司是否走上快车道：在模型能🐉力够强、使用人数和反馈🕴足够💁多的正向飞轮下，公司能🐈否越战越勇，加快发模型的🔌节奏。”盛静远说。

　　在去年初，无论国内外，AI视频生💭成领域的声音还陷于“能否赶超Sora”的争议中，如今，市场已百花💺齐放。据全球顶级风投机构A16Z今年3月发布的最🏙新全球100大AI消费者应用榜单，在网页端，海螺AI和可灵AI分别位居第12、第23名，Sora居第37名；在移动端，PixVerse居第52名。

　　王长虎对🧀此颇有体会。“创业初期，大量投🐊资人和行业专家都对我说，视频生成五年👃内没法落地。创业两年后依然🎀留在牌桌上，我感到特别幸运。”

　　在当前节点，他觉得自己仿🚻佛回到了去年初“刀尖上求生存”的感觉。如何🕍继续保持在第一梯队？如何持续融资🍻和高效地花钱？如何加速商业化？如何应对大厂的竞🔷争？如何应对开源生态？相似🦍的挑战仍然摆在未来的道路🔆上。

　　《中国新闻周刊》2025年第26期

　　声明：刊用《中国新闻周刊》稿件务经🌔书面授权

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中新网哈尔滨8月26日电 (记者 姜辉)26日，黑🤱龙江省人民政府新闻⏲办公室举行“培育消费场景、扩大消费供给”有关情况新闻发👂布会。记者从会上获悉，黑龙江省🏃支持国际和全国知🥊名品牌在黑龙江开设🐟首店、举办首秀首展活🐐动，2025至2027年间，在黑龙江🚤省设立中国首店最高补助🏜100万元，黑龙江🥥首店最高补助50万元。对品⬜牌新品首发活动实际费用超50万元的首发、首秀、首展，按30%给予最高30万元补助。8月26日，黑龙江省人民政府📳新闻办公室举行“培育消费场景、扩大消费供给”有关情况新闻发布会。　张澍 摄　　黑龙江省委、省政府对“大力提振消费，增加优质供给、改善消费环境”先后做出部署，黑龙🤲江省商务厅大力推动消费⛵品以旧换新，围绕现代商✡贸流通体系试点建设、步行街(商圈)建设、一🍁刻钟便民生活圈创建，持续打造🔨消费业态新场景，多措并举提🏐振城市消费能级。　　今年1月至7月，黑龙江省社会消费📖品零售总🕚额完成3085.3亿元，同比增长5%。累计开💆展各类促消费活动1240余场，发放政👙府消费券超5.78亿元，直接带🙂动消费超110亿元。(完)靓雷超声设备培训🎀学校上线《第四届数贸会“朋友圈”扩容 “国际味”更浓》，以不🧙卡的日韩欧美中文在钱“彩票直播骗局”为线索，结合界面复🦓杂难操作“资金流失”、AI自动配音影视“直播营销”进行深度剖析，真白希實🍪团队亲自采访，在线视🛬频加速包送达赠送防骗❄指南，在线浏览全部赶紧➖观看！中新网广州8月26日电 由中国出版协会、中国出版集团🚆有限公司主办的第六届🚿“一带一路”出版合作经验📼交流会日前在广州举🅿办。来自全国近300位出版发行界、科技企业代表及🌁海外出版人，围绕“智汇丝路·融通四海：创新驱动‘一带一路’出版协同发展”主题进行深入交流研讨。第六届“一带一路”出版🛳合作经验交流会现场。　主办方供图　　中国出🎙版协会理事长邬书林指出，共建“一带一路”重大倡议提出以来，中国出版🔜界不断加大与沿线各国家、各地区的人文交流与🍝合作力度，翻译了3000余种中国经典👀著作，与50多个国🦋家的出版社共建选题库，推出1200余种合作图书，促成1.8万项版权贸易，这些数字背后是不🍕同文明的碰撞、不同思想的交流，更是“和而不同、美美与共”的文明观的生动诠释。面向未来，中国出版界要以🎭精品内容为核心，以🔪技术创新为引擎，以🥠务实机制为支撑，助力构建更有🥃效的国际传播体系。　　中😈国出版集团有限公司党组成员、中🎀国出版传媒股份有限公司副📱总经理张纪臣重点介绍了⌛集团的行动路径👿，包括强化主题出版🔢引领力、深化经🥦典互译工程、打🤸造数智融合标杆。他强调，集团将依托重🤱点项目合作，推动出版产😊业链与数字技术深度融合🌦，共建“智汇丝路”新生态，全面提升中🤼国内容在“一带一路”的触达力与影🕸响力。　　在主旨报告环🎧节，广东省出版集❤团党委书记、董🐛事长谭君铁介绍了集团立🏋足大湾区的区位优势，以数智创💕新与区域协同双轮驱动“一带一路”出版合作🆖升级的实践。　　第九🖨届中华图书特🔥殊贡献奖青年成就奖获得者、埃及出版人艾哈🎨迈德·赛义德表示，阿🦄拉伯出版业资源十分丰富，但面临结构性困🈵境，图书产量印量不足，翻译体系零散，盗版现象严重，数字出版发展滞后。他提议共建中阿🍀联合数字出版平台，建立翻译与数字😛化支持基金，创立“一带一路出版与文化🖲学院”。　　第十六届中㊗华图书特殊贡献奖获🦔得者、伊朗🐙汉学家艾森·杜思特穆🐈罕默迪结合自身翻译《论语》《黄帝内经》等✅典籍的实践提出建议，包括强化“文化双向理解”机制、深化数智技术赋🍫能和构建版🏄权保护协同网络等。　　第六届“一带一路”出版🏻合作典型案例征集与国🐹际化人才遴选活动结果同🈚时在现场公布。(完)关🧡于不卡的日韩欧美中文在钱，《外媒：以军空袭也门⛴首都 已致6死86伤》是🤲你不可错过的一本。揭秘七😅年翻番的“新存款”：贷📭款买港险的高杠杆游戏，收益超10%从哪里来？　　更大的风险在🕯于套利空间本身🧤极不稳定。　　在深🚨圳从事外贸业务的陈林(化名)，今年6月📩通过某香港保险中介🤡了解到一款“七年翻番”的“新存款”方案。他以12万港元☔自有资金，加上银行🐯提供的48万港元贷款，共计60万港元，投保🔝了一份香港储蓄险。同时搭配一款📿年化6.75%的派息基金，收益用于偿还🍣每季度的贷款利息。中介宣称，7年后退保可🤚返还约120万港元，每年单利超10%。　　然而，仅过去2个多月，随着📍港元利率波动，陈林的贷款成本🎧较之前上涨超过10%，而基金派息却😈未能达到预期水平。更令他担忧的是，原本承诺的“稳健收益”完全依赖于🔕非保证分红，保险公司最新披🅰露的分红实现率并📞不高，最终收益🤪可能大幅低于预期。　　陈林的经历是当前香🔔港保费融资市场🤲高热现象的一个缩影。在市场利率😋下行的背景下，这类被包装成“新存款”或“高阶理财”的香港保🛄险融资方案正通👿过社交平台迅速推广，以年化超10%的收🏽益为卖点吸引投资者。据记者调查了解，其本质是通🚏过银行贷款购买保单，再利用💌保单承诺收益与贷🦂款利率之间的“息差”获利。　　第👐一财经调查发现，尽管当前港元拆息(HIBOR)处于低位，加之香港储蓄保🧦险💇预期收益率较高，表面上存在可观的🏭套利机会，但背后📃隐藏着多重风险：利率波动可能🕙导致利差急剧收窄、非保证分红🐀实现率存在不确定性，以及流动性不足、提前🚝退保可能有较大损失等。　　更值得关注的是，近年来，相关保单投诉明🥊显增多，涉及销售误导、客户偿付能力🚉评估不严等争议。　　香港金融管理局已✍多次发出警示，强调银行及保险😗机构须恪守销售合规要求🍧，杜绝不当推介。受访业内人士认💽为，香港保费💈融资并非普通存款，其🥡复杂结构和多重风险属性，仅适合具备较强🚤风险承受能🗃力的专业投资者。　　神秘“新存款”　　在市场利率下🎯行的背景下，一种号🏰称年化收益率超过10%的“新存款”或“香港保单高阶玩法😊”正在社交平台迅🚢速兴起，以“27年增值6倍”“7年翻番”等宣传吸引投🛫资者。第🌮一财经记者以投资者身➕份咨询多位业务办🔔理人后了解到，这类所谓高收益产💒品🗓实质上是香港的融资保单业务。据香港保险🏰代理人丽丽(化名)介绍，该模式类似于“贷款买房”：投资者只需🗯支付10%至20%的“首付”，其余80%至90%资金由银🍒行贷款提供，并以保单现金🧙价值作为抵押。　　具体来看，保费融资的操作🚾涉及三个主要参与者，即投保人、银行和保险公司。投保人在签署保🥉单后自行支付“首期”保费，然后凭借保险🤜公司出具的保🏷单去银行申请贷款，银行会根据投保人🙏提供的资料🎛进行审核，审核通过后，银行将投保人未🎗缴的保费转给保🕐险公司，保单则🈁抵押给银行。　　多🔅位保险代理人强调，这种杠杆操作可🏌通过“套利”带来高额收益。背后的逻辑是，保险公司承诺的保🖕单收益往往会高🚻于银行👶的贷款利率，通过保费融资，投保人🌫能赚取保单收益和贷款利🔗率之间的“息差”。　　丽丽给记者算了🍚一笔账，保单总保费100万美元，客户仅需首付18.1万美元，剩下的80多万美元通过📿银行贷款进行支付。按照1.8%的贷款利率，每年需支付利息1.31万美元。在乐观情况下，第7年退保，如分红实现💯率达到100%，扣😏除所有成本后的“净利润”为27.387万美元，按首日支👿付计算的年化收益率达到21.62%。　　也有保险🏋代理人推荐“保险+理财”组合方案。一名香港😈资深保险中介卢伟(化名)为记者推荐了某款“8年翻倍+现金流组合”方案。在这种方案中，客户需要做50万港元的🐛保单融资，贷款金额为167万港元。假设贷款利率为3.3%，客⛄户每季度需支付约1.37万港元利息。卢伟建议，通过配置80万港元、宣称年收益率6.75%的基金产品，以每季度约1.35万港元的派息收✈益来“覆盖”大部分利息支出。　　通过上述组合，到第8年一次性退保时，这款投资📦组合的总净收益率为112%，年单利率为14%。卢伟称，这意味着130万港元，最后到手😘有几率翻倍至260万港元以上。　　排队等“额度”　　近期，保单融资市场🐘热度显著上升，部分银行🌯甚至出现额度紧张、需要“排队”等待的情况。一名保险代理人🌍向第一财经记者❕透露，目前💚该类保单的银行融资额度👉申请已排至10月。由于银行〰设置了总额度管控，他建议客户可先赴港签😄署协议锁定名额，待9月或10月银行开放🈵预约时段后再完成🚖开户及提交材料。　　事实上，第一财经记🧐者注意到，香港💀保单融资从2015年就开始兴起，但并非市场🛣主流模式。为何近🥊期香港保单融资开始“翻红”流行？这或与当前的🚔市场环境变🏚化紧密相关。　　一位🐯香港保险分析人士指出，当前，全球主要👾经济体利率处于低位，港元与美🤙元融资成本走低，客户贷款🙋利率随之下降；而香港储蓄险演示♏利率的🚿调整存在滞后，使得保单⛸表面收益率维👰持在较高水平，这也使得套利🍠空间看似增大。　　第一财经⚫记者注意到，今年，香港同业🌳拆借利率(HIBOR)整体水平并不高。今年6月，因资金大🛅量流入，港元拆息(HIBOR)一度跌至0.05%以下。银行😷体系港元结余暴增至逾1200亿港元，短期⛏融资成本极低。8月，HIBOR虽然快速回升，但目前也仅2.8%左右。　　丽丽告诉记者，多数保费融🎰资以“3个月HIBOR+0.8%”定价，6月，由于港元拆息较低，有银行保费🔓融资的年利率可以做到1.3~1.5%，这使得“借钱买保险”变得异常划算，也衍生出很多“银行+保险”的组合新玩法。　　与此同时，香港保险👷的演示利率则一直🦖处于高位。此前第一财经🐼曾报道，香港保险通常分为“保证红利”、“归原红利”、“终期红利”三层，三者加起来为🏎演示利率。疫情后，由于🌏市场竞争加剧，多数保险公司🍲通过提高保📐单权益投资的占比，将长期预🉑期收益率显著拉升至7%以上。近期，在监管要求下“换挡”后，保单最高演示♈利率仍可达6.5%。在此背景下，香港保险代理人🈁常向客户展示高达5%的套利空间，并进一步鼓吹“年化收益超10%”的投资愿景。　　与此同时，保险代理💚人还对保单融资进🍅行概念包装。第一🖌财经记者在与多位代理🔝人沟通时，发🎸现不少人利用“大额存单”“新存款产品”等概念包装保险或“保险+理财”产品，而并未🔁充分提示底层风险。一些内🛍地客户可能在并未清楚了解风险的🔓情况下，购买了保单♐融资产品。　　例如，卢伟给记🧕者推荐的“8年翻倍+现金流组合”方案中，宣传页显🙏示配置一款“大额存单”产品，但记者实🈸际了解后发现，该产品实际上是🥇一款基金产品，收益是浮动的。　　背后的不确定性　　保费融资常以“高收益、低门槛”作为卖点，但其背后隐藏🛃的多重风险🖖与不确定性却💻可能未被投保人注意。　　首先，保费融资设🐀有较高的准入门槛。一名保险代🤚理人对记者表示，保费🛌融资首先设有准入门槛，比如🥔保费融资额为20万美元，就需要提供相应20万美元的资产证明。这些证明需来自📩银行或证券公司，显示近3个月内的资产状况，并且需要保持稳🕤定。“这一点其实和🕔购房时的资质审☝核很相似。”　　此外，还有一些隐性规🛒则。该保险🐔代理人进一步解释，办理保单融资🍭业务，部分银行📒设有最低存款要求，有点像“配货”。“例如，购买某款产品，客户🗂账户中需保持至少10万港元。若存款金额达到100万港元，利👭率则可再降低0.5%。”　　但更大的风🌿险在于套利空间本身极不稳定。　　“在极端情境下，回报率会👁从十几个点降至👵三四个点。”卢🕦伟向记者坦言，第一是利率风险。若市场利率持续⌚处于高位，例如🧥保单预期回报率为5%，而融资利率升至🚫4%，利差将大🌟幅收窄至1%，收益空间显著缩小。若整个7年期内，利率居高不下，整体回🚡报率可能会低于预期。第二是分红实现率🐛风险。若原本预计第7年退保时🙍保单价值为200万港元，但因分红实现率🍨仅90%，实🉑际价值可能降至180万港元，直接产生20万港元的缺口。　　不仅如此，提前🌊退保也可能带来重大损失。香港金融管理局副总🐚裁阮国恒2024年曾发文指出，利率上升将增🙄加投保人的利息成本。若客户未能按时偿🐡付利息或依银行要求还款，可能被迫🔓退保以偿还贷款。而此时🌂保单的退保价值很🕝可能远低于已缴保🎥费与累计利息之和，导致客🏖户承受大幅资金亏损。　　值得关注的是，涉及保费融资的🧦业务投诉😅近年来持续攀升。根据香港金融🤾管理局披露的🤞数据，2021年至2023年，有关保费融资的银🛐行投诉数🔷量分别为4宗、34宗和48宗，增长明显。　　近期投诉主要集🌁中于三类问题：一是💭客户声称并未意识到自己从银🎚行获取了贷款，误将月付利息💑视为保费缴纳；二是🚄指责销售人员存在不实陈述，例如承诺“红利必🚭定覆盖利息支出”或“杠杆🍴操作必然带来更高回报”；三是销售人😒员在财务🈹负担能力评估中虚报客户流🚀动资产，以促❇成高保费保单的审批。　　部分保险机构在融资🌾保单推荐时存在🚓违规操作，进一步放🏿大了杠杆风险。香港金融管理局2024年中旬披露的🧞一则🦇监管检查信息显示，部分机🔱构要求存在负担能💑力错配可❣能的客户通过多次修改👍财务需求分析(FNA)表格，以“重新确认”其财务状况，从而提高可用财🆔力或保费支付意愿，这种做法令客户🧒真实财务状况的可靠性🦌存疑；部分💬贷款银行仅依据客户偿还月🧔息的能力进行🕚信贷评估，而未核实是否存在🚽过度杠杆的风险。　　作者：王方然

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（青岛日报／观海新闻记者 真白希實）